Майкл Беррі, відомий інвестор своїм точним прогнозом фінансової кризи 2008 року, показаним у фільмі « Великий поріг», висловив стурбованість щодо потенційної значної ринкової кризи , звернувши свою увагу на індексні фонди та ETF . 
Основні аргументи Беррі
- Інфляція цін на акції: За словами Беррі, зростання обсягу акцій, яким керують індексні фонди, призводить до нераціонального зростання цін на акції. Ця динаміка виникає тому, що індексні фонди купують акції, що входять до складу індексу, не враховуючи індивідуальні показники компаній, створюючи, здавалося б, нескінченний цикл зростання вартості акцій.
- Коло прибутковості: Зростання вартості індексів генерує прибутковість. Ця прибутковість приваблює більше інвестицій, що призводить до подальшого зростання цін та продовження циклу.
- Ризик масового краху: Беррі попереджає, що якщо інвестори індексних фондів вирішать продавати одночасно в умовах паніки, може статися крах ринку через надлишок обсягу продажу та брак обсягу купівлі, що призведе до безпрецедентного падіння цін.
Критичний аналіз
- Чи справді можливо, що індекси зростатимуть лише завдяки високому припливу капіталу?
- Чи може статися крах ринку, якщо всі інвестори вирішать продавати, а ніхто не захоче купувати?
Щоб відповісти на ці питання, важливо зрозуміти, як працюють індексні фонди, та вивчити точні дані, які визначають реальність.
Відповідні дані
- Зростання обсягу індексних фондів: Хоча обсяг індексних фондів зріс протягом останніх кількох десятиліть, порівняльні дослідження показують, що 90-95% активно керованих фондів не перевершують індексні фонди протягом 15-річного періоду.
- Частка індексних фондів у загальному обсязі: Згідно з останньою книгою, опублікованою Джоном Боглом, засновником індексних фондів, перед його смертю, лише 15% від загального обсягу управління припадало на індексні фонди у 2018 році.
Для порівняння, обсяг, яким управляють активні інвестиційні фонди, залишається переважаючим, складаючи 64% порівняно з 36% у пасивних інвестиційних фондів.
Ці моменти свідчать про те, що занепокоєння, висловлені Беррі, можуть не повністю відображати поточну реальність фінансового ринку, особливо враховуючи частку обсягу торгів індексними фондами відносно загального ринку.
Окрім того, що ми щойно бачили, Беррі не має рації .
Ще один вагомий аргумент полягає в тому, що компанії отримують цінність лише завдяки включенню до індексу, а не втрачають її завдяки всім грошам, які в них надходять.
Для цього я знайшов статтю, яка досліджує такий факт: чи справді правда, що просто ввійшовши до індексу або ставши його частиною, компанія вже збереже свою вартість на фондовому ринку, навіть якщо вона насправді не показує хороших результатів?
У статті про Seeking Alpha наведено комплексний аналіз реального впливу включення компанії до фондового індексу.
Згідно з дослідженням:
1. Негайні наслідки включення до індексу
- Коли оголошується про включення, зазвичай спостерігається зростання ціни акцій.
- Однак це зростання зазвичай тимчасове; акції зазвичай коригують свою ціну, повертаючись до попередніх значень.
- Ціна акцій тоді більше не слідує за траєкторією індексу, а змінюється залежно від власних показників та загальних настроїв ринку.
2. Заяви Майкла Беррі щодо менших компаній:
- Беррі припускає, що в часи паніки масові продажі інвесторами індексних фондів можуть призвести до різкого падіння цін на акції менших компаній, можливо, до нуля, через сценарій високої пропозиції та відсутності попиту.
Гроші та путівники
Як організувати сімейний бюджет | Що таке фінансова ощадливість | Як заощадити гроші з 1000 євро | Як успадкувати взаємний/індексний фонд | Як створити резервний фонд | Як швидко заощадити гроші | Що таке зворотні індексні фонди | Індексний фонд проти ETF | Інвестування під час рецесії
Реальність S&P 500
- SP500, найвідоміший американський індекс, мав середню прибутковість від 7 до 10% протягом останніх 120 років.
- Він складається з 500 американських компаній, ранжованих від найвищої до найнижчої відповідно до їхньої ринкової вартості.
Фонди або ETF відтворюють цей індекс на основі ринкової капіталізації компаній, що його складають.
Приклад поточного складу:
- Apple: 7% індексу
- Майкрософт: 6%
- Мета (Facebook): 1,47%
Ключове спостереження: на 10 найкращих компаній припадає 30% капіталу, виділеного на індексні покупки. Натомість решта 70% розподіляється між наступними 490 компаніями.
Ця закономірність показує, що, хоча капітал концентрується у провідних компаніях, менші компанії в індексі також отримують частину капіталу, хоча й меншу. Така структура прагне якомога точніше відтворити реальний склад ринку.
žœ Наприклад: Ralph Lauren , який посідає одне з найнижчих місць в індексі, отримує лише 0,01% капіталу інвестора в SP500.
žœ Підсумок: Капітал розподіляється нерівномірно між компаніями в індексі. Ті, хто не входить до топ-10 чи 20, отримують лише незначну частину обсягу, виділеного індексним фондам, що майже не чинить тиску на купівлю чи продаж акцій цих менших компаній.
Цікавий факт
З кожних 1000, інвестованих в індексний фонд, компанії на найнижчих позиціях отримують ледве 1 цент!
Нещодавні події та їхній вплив на великі компанії
žœ Цього тижня ми спостерігали значні коливання у великих компаніях після публікації результатів:
- Акції Meta (Facebook) впали на 30%
- Акції Amazon та Google зросли на 20%
- Акції Spotify та Netflix впали на 20%
Ці рухи зумовлені реакцією активних інвесторів, а не активністю індексів.
Роздуми над теорією Майкла Беррі
Якби гроші були зосереджені лише в індексах, поза ними існували б привабливі можливості, що дозволяло б інвесторам та фондам отримувати високу прибутковість і зрештою збалансувати ринок.
Аналіз: Логіка теорії «індексної бульбашки» не має міцного підґрунтя, оскільки ринок функціонує під впливом динаміки попиту та пропозиції.
Погляд за межі: приховані інтереси та катастрофічні прогнози
Важливо бути обережним з тривожними прогнозами, які можуть мати приховані мотиви. Наприклад, керуючі фондами можуть наполягати на зниженні комісій, щоб конкурувати з пасивним управлінням, або не можуть утримати клієнтів, незважаючи на зниження комісій.
Рекомендація: Твердо дотримуйтесь своєї стратегії
Дотримуйтесь свого інвестиційного плану ETF або індексного фонду, підпишіться на цей канал, щоб отримувати більше порад, і не дозволяйте страху керувати вашими фінансовими рішеннями.
Щомісяця інвестуйте певний відсоток свого доходу та створюйте надійний резервний фонд.
Пам’ятайте: резервний фонд дозволяє вам пережити важкі часи, не торкаючись ваших інвестицій. Плануйте майбутнє та зберігайте спокій під час спадів ринку.
